엘비세미콘(061970) 4Q20 전통적 비수기에도 맑음

3Q20 OP 101억원 (+24% QoQ) 기록

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엘비세미콘의 3Q20 연결 실적은 원/달러 환율 하락에도 불구하고 매출액 1,175억원 (+10% QoQ), 영업이익 101억원 (+24% QoQ)의 호실적을 기록했다.

기존 전망대로 COVID-19에 따른 수요침체 기저 효과로 DDI (Display Driver IC) 업황은 2Q20을 저점으로 회복 중이다.

엘비루셈의 COF (Chip-On Film) 역시 아이폰12 수요 및 LG디스플레이 패널 공급 증가에 따른 실리콘웍스 호조로 호실적을 기록한 것으로 추정된다.

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4Q20 전통적 비수기에도 분기 증익 전망

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4Q20 연결 실적은 매출액 1,096억원 (-7% QoQ), 영업이익 115억원 (+14% QoQ)을 기록할 것으로 예상한다.

전방 재고조정 등 4Q는 전통적 비수기에 해당되고, 원/달러 하락도 부정적 요소지만, 견조한 매출액을 예상하는 이유는 COVID-19에 따른 수요 침체의 회복세 지속과 아이폰12 효과 반영, 수익성의 증가는 3Q20 진행된 금 범핑 원재료인 금 가격 상승의 판가 반영이 진행되기 시작할 것으로 전망하기 때문이다.

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1Q21 CIS, AP 등 테스트 다변화 시작

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1Q21부터 국내 반도체 업체향 CIS (CMOS Image Sensor), AP (Application Processor) 테스트 초도 매출 시작을 예상한다.

기존 비메모리 테스트 Capa.는 연간 850~900억원에서, 250~300억원 (온기반영 기준) 수준의 추가를 전망한다.

또한 중소형 DDI의 경우 업황 회복이 다 되지 않았다는 점을 고려하면 2021년 DDI 테스트 역시 추가 증설 대상이 될 가능성이 높다.

2021년 DDI 업황 회복에 따른 가동률 증가와 신규 아이템 매출 시작을 통한 펀더멘털 레벨업 시작을 기대한다.

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