KG모빌리언스(046440) 휴대폰 소액결제+신용카드, 결제 대장

투자의견 Buy / 목표주가 14,000원으로 커버리지 개시

​

KG모빌리언스에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 14,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다.

목표주가는 ‘21년 예상 EPS 905원에 국내 Peer 그룹 ‘21년 Target PER 19.3배에 20% 할인 적용한 15.4배를 적용했다.

동사는 더 이상 휴대폰 소액결제 PG사가 아니다.

신용카드 PG사업까지 영위하는 종합 결제 PG사다.

KG올앳 흡수합병으로 인한 신용카드 PG부문이 전체 거래액 상승 및 외형 성장을 이끌 것이며, 휴대폰 소액결제 한도 상향 및 NAVER 물량 확대가 수익성을 개선시킬 것이다.

​

​

​

든든한 휴대폰 소액결제 성장 파트너 NAVER

​

동사는 그간 NAVER로부터 발생하는 연간 휴대폰 소액결제 거래액 중 40~50%의 물량을 소화해왔다.

‘19년 NAVER의 연간 거래액 20.9조원 중 약 7천억원이 휴대폰 소액결제에서 발생했으며, 이 중 3천억원 이상을 동사가 담당했다.

KG올앳 흡수합병으로 인한 우호적인 관계 형성(NAVER가 KG올앳 지분 4.6% 보유)에 따라 향후 NAVER향 물량은 점진적으로 90% 이상까지 확대될 전망이다.

연간 휴대폰 소액결제 거래액 성장 및 NAVER향 물량 90% 확보 감안 시 ‘22년은 NAVER에서만 약 100억원의 이익 달성이 가능하다.

​

​

​

종합 결제 PG사로 거듭, 폭발적인 외형 성장

​

‘20년 예상 실적은 매출액 2,858억원(+48.7% YoY), 영업이익 467억원(+34.4% YoY)을 기록할 것으로 전망한다.

‘19년 총 2.9조원에 불과했던 동사의 총 결제 거래액은 KG올앳 신용카드 PG 거래액이 합쳐지면서 ‘20년 7.2조원(휴대폰 소액결제 2.8조원, 신용카드 4.4조원)으로 크게 증가할 전망이다.

‘22년에는 10조원에 육박할 것으로 예상한다.

과거 5년 평균 1,750억원 수준이었던 동사의 매출액은 ‘20년 2,800억원, ‘21년 3,200억원 대로 대폭 Level-up 하겠다.

​

 

 

http://vip.mk.co.kr/newSt/news/news_view2.php?p_page=&sCode=13&t_uid=5&c_uid=117352&search=