롯데쇼핑(023530) 4분기 소비 회복, 주요 채널 실적도 회복

투자의견 BUY, 목표주가 115,000원 유지

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- 투자의견 BUY와 목표주가 115,000원(2021년 P/B 0.3배) 유지. 3분기까지 전채널에서 코로나19의 부정적 영향이 불가피했으나 10월부터 주요 채널 및 자회사에서 팬데믹 상황에서 완벽히 회복되는 모습 보임. 당장 구조적 경쟁심화 국면에서 벗어나기는 쉽지 않아 보이지만 실적 회복에 따라 주가 상승 모멘텀은 충분히 확보한 상황이라는 판단. 4분기 소비 회복, 백화점 및 마트 채널의 실적 회복 등을 고려할 때 매수 관점 접근 유효

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3Q20 실적 Review: 일부 채널에서 실적 회복 추세 확인

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- 총매출액과 영업이익은 각각 5조 3,910억원(-7% yoy), 1,110억원(+27% yoy) 기록 [백화점] 매출액은 16% 감소했으며 영업이익은 25% 감소. 국내 매출액은 기존점이 -10%로 3분기 중 사회적 거리두기 강화 영향으로 8월 중순 이후 매출 회복세 다시 부진 [대형마트] 매출액은 4% 감소했지만 판관비 감소로 영업이익은 오히려 160% 증가. 국내 기존점 성장률은 명절 선물세트 판매 호조로 yoy +2%를 기록하며 회복 [전자제품전문점] 코로나19에 따른 해외 소비 대체 효과와 인도어 소비 증가로 가전 매출 양호. 매출액과 영업이익은 각각 yoy +7%, +67% 증가하며 실적 호전 [슈퍼/홈쇼핑/컬처웍스] 슈퍼 사업부는 4% 감소, 그러나 판관비 절감 및 부진점 폐점으로 영업이익 흑자전환(yoy +267억원). 홈쇼핑은 e커머스 등의 고성장으로 취급고가 +10% 증가했으며 영업이익도 +19% 증가하는 등 무난한 실적 기록. 컬처웍스의 경우 영화관 관객 급감 영향으로 매출액 성장률 -67%, 영업적자 -440억원으로 집계되며 부진한 실적 기록

 

 

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