NHN한국사이버결제(060250) 3Q20 Review: 질풍가도

온라인 결제 중심으로 고성장세 지속

​

동사의 3분기 연결 매출액은 전년동기대비 41.5% 증가한 1,592억원, 영업이익은 전년 동기대비 31.5% 증가한 112억원을 기록하며 시장 기대치를 상회함. 전분기에 이어 당분기에도 코로나19 확산의 영향 지속되었으며, 3분기 중 사회적 거리두기 2.5단계 조치가 시행됨에 따라 오프라인 결제 사업 매출은 전년동기대비 1.7% 감소하였음. 반면 e커머스 거래액 증가의 영향으로 온라인 결제(PG+Online VAN) 사업 매출은 전년동기대비 43.5% 증가하며 고성장세를 이어가고 있음. O2O 사업부 매출은 페이코 오더의 순조로운 가맹점 확대에 힘입어 약 31.5억원을 기록하며 전분기대비 79.5% 증가함

​

​

글로벌 Top Tier 플랫폼과의 계약으로 꾸준히 확대되는 해외 성과

​

동사는 애플, 테슬라, 구글 등 글로벌 Top Tier 플랫폼을 중심으로 해외 파트너사를 빠르게 늘려 나가고 있음. 애플/구글 앱스토어 결제액의 꾸준한 성장세, 테슬라의 완성차량 판매 대수 증가 등 주요 해외 가맹점 거래액이 성장세를 지속하면서 동사의 온라인 결제 매출 역시 확대되고 있음. 3분기 동사 전체 거래대금 중에서 해외 가맹점 거래액이 차지하는 비중은 약 10%에 달함. 기존 레퍼런스를 바탕으로 해외 대형 파트너사와의 제휴 추가될 것으로 기대되며 올해 말 기준으로 연간 전체 거래대금 대비 해외 가맹점 비중은 약 15%까지 증가할 것으로 전망함

​

​

투자의견 매수 유지, 목표주가 90,000원으로 상향

​

동사에 대해 투자의견 매수 의견 유지하며 목표주가는 90,000원으로 실적 추정치 상향을 반영해 종전대비 12.5% 상향 조정함. 목표주가는 12M Fwd 지배순이익 476억원에 Target PER 44.2배(동사 Historical PERR 고점 15% 할인)를 적용해 산출함. 2020E 연간 영업이익은 전년대비 29.6% 증가한 416억원을 달성할 것으로 추정함. 올해 하반기에 신규 추가된 해외 가맹점 성과는 2021년부터 본격적으로 동사 실적에 기여하며 국내외 e커머스 거래액 역시 꾸준히 성장하고 있어 향후 실적 고성장세 지속 전망

 

 

 

http://vip.mk.co.kr/newSt/news/news_view2.php?p_page=&sCode=13&t_uid=5&c_uid=117566&search=