엔씨소프트(036570) 지금이 매수 적기. 신작 출시 전략 변경 긍정적

투자의견 매수, 목표주가 95만원 유지

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- 12MF Target PER 25배를 적용한 목표주가 95만원 유지. Target PER은 액티비전블리자드, EA, 닌텐도 등 글로벌 게임 8개사 12MF PER 10% 할인하여 적용

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- 블레이드&소울2 쇼케이스, 사전예약 등 이벤트 개시 시 주가 모멘텀 살아날 전망. 지금부터 BUY & HOLD 전략 추천

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리니지M 저력 확인. 리니지2M은 4분기 안정화 전망

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- 3분기 매출액 5,852억원(YoY 47%, QoQ 9%), 영업이익 2,177억원(YoY 69%, QoQ 4%) 기록. 매출액, 영업이익 모두 컨센서스 상회

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- 기대치를 상회한 실적은 리니지M 매출 증가에 기인. 3분기 리니지M 국내 매출은 전분기대비 53% 증가. 일매출은 2분기 18억원에서 3분기 27억원으로 대폭 증가

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- 리니지2M은 여전히 매출 하향 안정화 추세. 3분기 매출은 전분기대비 27% 감소. 일매출은 2분기 22억원, 3분기 16억원 기록

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- 의도적 프로모션 축소 효과로 4분기 리니지M 매출은 전분기대비 감소, 리니지2M 매출도 감소 예상. 그러나 리니지M은 프로모션 재개 시 언제든지 매출 반등 가능. 리니지2M 매출은 출시 1주년이 지나가는 11월 말을 기점으로 안정화 전망

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- 블레이드&소울2, 리니지2M 대만 출시 등 신작 출시에 주목 필요. 아이온2, 프로젝트TL 또한 내년 출시 계획. 멀티 플랫폼, 클라우드 게임 시장 대응을 위해 과거 대비 신작 출시 일정을 보다 촘촘히 가져간다는 회사의 전략 변경이 긍정적

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