뿌리깊은나무 (266170) 원주 스타플렉스를 통한 자본확충 및 재무구조 개선

원주 스타플렉스를 통한 자본확충 및 Cash-cow 확보

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뿌리깊은나무들은 영화, 드라마를 촬영할 수 있는 스튜디오와 배우, 스태프가 상주할 수 있는 각종 편의시설을 갖춘 복합문화상업시설인 원주 스타플렉스 개발사업을 진행 중. 동 시설은 디지털 스튜디오 2개동(9,064m2)과 근린생활시설(6,266m2)로 1차 설계가 완성되어 원주시 건축허가를 받은 상태. 현재는 오피스텔 객실(850실)을 추가하는 방향으로 2차 설계 진행 중. 4Q20 중으로 최종 설계도면 완성 예정. 2021년엔 원주시 최종허가 및 착공, 2023년엔 완공이 가능할 전망

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동 사업은 1)오피스텔 및 근린생활시설 분양을 통한 자본확충, 2)스튜디오(세트장) 임대를 통한 안정적인 현금흐름 확보 등 2가지 측면에서 의미가 있음. 오피스텔 및 근린생활시설 관련 분양 매출은 약 1,500억원, 연간 스튜디오 임대매출은 15~20억원 가량 예상. 동사는 분양차익을 통해 수백억원대의 자본확충 가능. 본업인 콘텐츠 사업을 안정적으로 영위하기 위한 기본재원 확보가 가능해지는 것. 스튜디오 임대매출은 동사의 Cash-cow로 기능하게 될 것. 고퀄리티 작품에 대한 수요 증가, 드라마 평균 제작기간 증가 등으로 인해, 동 스튜디오는 완공 후 연간 Full 가동이 가능할 것으로 기대

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원주 스타플렉스 사업 본격화시, 재무구조 개선

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동사의 유동자산은 2019년 별도기준 12억원에 그쳐 유동부채 130억원 대비 1/10도 안 되는 상황. 자본총계도 -35억원으로 완전 자본잠식 상태. 이러한 재무구조 악화는 원주 스타플렉스 사업을 위한 부지확보 재원마련 과정에서 발생한 것

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동사는 2020년 매니지먼트 관련 일부 사업권 양도, 자회사 지분매각, 소규모 유상증자를 통해 유동성 위기에 대응 중. 참고로, 2020년 10월 하순엔 브릿지론 발행 성공. 이를 통해, 시설자금 대출 등의 상환이 가능해질 전망. 최종적으로, 2021년 원주 스타플렉스 건축허가를 획득하면 PF대출이 가능해지면서 동사 유동부채 대부분이 비유동부채로 전환될 수 있음. 이 경우, 동사의 재무적 리스크는 완전히 해소 가능할 전망

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