네패스(033640) 올패스

퀄컴 칩 후공정으로 글로벌 OSAT 시장 진입

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투자 증가와 코로나19로 올해는 매출 증가에도 불구하고 수익성이 악화됐지만, 내년 퀄컴 PMIC 후공정(패키징+테스트) 사업을 본격화하면서 실적이 개선될 것이다.

삼성전자 SoC 점유율 회복으로 부진했던 PMIC 패키물량도 회복을 시작했다.

SoC 테스트 물량 증가는 이미 시작됐다.

목표주가 44,000원은 2022년 EV/EBITDA 6배를 적용해 산출했다.

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AP one-chip화로 테스트 외주 물량 증가

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내년에는 5G 스마트폰에 AP+모뎀 원칩(one-chip) 솔루션 적용이 확대되면서 삼성전자의 자체 테스트 생산능력이 부족해져 외부 업체들의 AP 테스트 물량이 증가할 것이다.

자회사 네패스 아크의 실적 개선은 이미 시작돼 내년 매출액과 영업이익은 1,185억원, 371억원으로 올해 대비 각각 59%, 146% 증가할 전망이다.

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시스템반도체 후공정 전문기업으로 성장 중

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지난 2~3년간 FO-WLP, PLP, 테스트 등 시스템반도체 후공정 투자에 집중해 내년부터는 5G 스마트폰 수요 증가와 국내 외 시스템반도체 업체들의 후공정 주문량 증가로 실적 개선이 나타날 것이다.

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